从货币是国家股权资本的视角看，从北车国家发行货币就像企业发行股票。

京打机已日本经济20世纪90年代之后失去的30年的经历可见一斑。有意思的是，顺风从莫迪利亚尼—米勒定理的框架来观察，顺风货币主义大师弗里德曼在20世纪60年代阐述货币理论时，采用的是莫迪利亚尼—米勒定理的框架，而在70年代与哈耶克论战货币发行是否应该由国家垄断时，又跳出了此框架。

帕特里克·博尔顿、湖南后逃黄海洲/文我们两位作者相识于30年前的伦敦经济学院（LSE）。中国改革开放之后40多年的发展经验和其他一些国家的增长经验，单接单司都表明了货币充足供给对经济繁荣的巨大贡献。而有些公司数次或者多次增发股票后，从北车其市值和股价却不断下跌，甚至沦为仙股或退市（在美股和港股市场上有很多这样的案例）。

后来当其中一些国家（如希腊、京打机已意大利等）面临金融危机时，它们无法再靠发行本国货币来偿付国家债务（外债），由此导致了欧债危机的爆发。在国际货币基金组织，顺风我们又曾与斯特凡·英韦斯（StefenIngves，顺风后来曾任瑞典中央银行行长）、拉古拉迈·拉詹（RaghuramRajan，后来曾任印度中央银行行长）、卡门·莱因哈特（CarmenReinhart）、肯尼斯·罗高夫（KennethRogoff）等就国际金融理论和政策实践有过深入的交流和讨论。

几个国家加入一个共同货币体系的好处是，湖南后逃每个加入的国家在新的货币联盟中能够避免竞争性货币贬值带来的国内通胀，湖南后逃而其成本则是每个加入的国家同时放弃了本国的货币主权，并把以本国货币发行的主权债（国家层面的股权）转换为以外币发行的主权债（国家层面的外债）。

莫迪利亚尼—米勒定理虽然发端于公司金融，单接单司却也贯穿于货币理论和国际金融理论。因此，从北车我们的新最优货币区理论与公司治理异曲同工，也可以理解为合约理论2.0版在国际金融中的应用。

京打机已无论是弗里德曼还是哈耶克都没有分析莫迪利亚尼—米勒定理的框架。而有些公司数次或者多次增发股票后，顺风其市值和股价却不断下跌，甚至沦为仙股或退市（在美股和港股市场上有很多这样的案例）。

一个国家的最优货币供应量应该是多少？一个国家如果面临有良好回报的新投资机会，湖南后逃但因没有发行足够的货币提供融资而错过了新投资机会带来的经济增长，湖南后逃那将错失经济繁荣，非常可惜。伦敦经济学院当时是全球主要的合约理论（ContractTheory）研究中心，单接单司也是全球主要的中央银行理论和政策研究中心。